灾后,中国的建筑材料难以重建

时间:2019-03-24 14:48:23 来源:明山资讯网 作者:匿名



美林表示,中国建材在四川省和重庆市没有水泥厂。由于长距离水泥运输在经济上不可行,因此人们认为很难从当地对水泥的需求中受益。相反,该银行担心公司在主要市场的盈利能力和整合风险。因此,该行给予中国建筑材料“卖出”投资评级。

美林预计,中国建筑材料南部水泥的毛利率将从2009年开始下降,主要原因是该地区水泥供过于求。虽然公司预计今年华南水泥的毛利率将从12%增加到19%,但该公司的中联水泥毛利也从去年的21%增加到今年的24%,但预计2009年将有所改善由于山东和河南省的限制。利用率下降,中国建材在本地市场的定价能力有限。

美林证券指出,中国建材面临融资和煤炭价格快速上涨的风险。此外,由于高负债和新股发行的不确定性,其生产能力和销售目标可能难以到达银行。

美林证实,四川灾后重建工作将在未来两到三年内需要3500万吨水泥,但从2009年到2010年,当地水泥生产能力达到1.49-161亿吨,因此当地的生产能力可以满足重建需求。

花旗集团表示,已将中国建材的评级从“持有”下调至“卖出”,并将其目标价格从22.18港元下调至14.85港元,这预计将是2009年的15倍,因为该银行的中国南方水泥业务国家建筑材料谨慎态度和较高的利息支出。

花旗集团表示,中国建材预计2008年和2009年的盈利预测分别为37%和18%,分别为0.508和0.876元(包括在稀释因素中)。尽管该行对水泥行业前景持乐观态度,但由于当地水泥供过于求,对浙江水泥市场利空不利。

花旗集团表示,中国建材的目标价(预计2009年市盈率为15倍)比海螺水泥(00914)的估值折让25%。由于两家公司的毛利率不同,中国建筑材料预计将在2008年和2009年。毛利率分别仅为14.2%和15.1%,但海螺水泥2008年和2009年的毛利率也将达到35.4%。花旗集团安徽海螺的目标价由46.5港元上调87.1%至87港元。该评级从销售升级至买入,以反映该公司新项目投产的积极因素。报告指出,安徽海螺将有六个新项目投产。由于其优越的地理位置,银行期望产品价格和利润良好。与水,矿物和能源供应等其他资源一起,将有利于安徽海螺。成本控制。

此外,安徽海螺2008年第一季度水泥平均销售价格上涨9.2%,预计随着水泥销售达到峰值,收入将上升。因此,花旗集团将安徽海螺的评级从卖出上调至买入,目标价格上调87.1%至87元,以反映安徽海螺的乐观前景。


  
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